Aliran Kas Bebas
Menurut Jensen (1986), free cash flow adalah kelebihan kas yang
diperlukan untuk mendanai semua proyek yang memiliki net present value positif
setelah membagi dividen. Sedangkan menurut Brigham dan Houston (2006), kas
yang tersedia untuk didistribusikan kepada seluruh investor setelah perusahaan
menempatkan seluruh investasinya pada aktiva tetap, produk-produk baru dan
modal kerja yang dibutuhkan untuk mempertahankan operasi yang berjalan.
Menurut Ross et al. (2000) mendefinisikan bahwa free cash flow
merupakan kas perusahaan yang dapat didistribusikan kepada para kreditor atau
pemegang saham yang tidak diperlukan untuk modal kerja atau investasi pada
aset. Kas tersebut biasanya menimbulkan konflik kepentingan antara manajer dan
pemegang saham. Manajer lebih menginginkan dana tersebut diinvestasi lagi pada
proyek-proyek yang dapat menghasilkan keuntungan karena akan meningkatkan
insentif yang mereka terima, sedangkan pemegang saham mengharapkan sisa
dana tersebut dibagikan sehingga akan menambah kesejahteraan mereka.
Perhitungan Aliran Kas Bebas
Free cash flow dihitung dengan menggunakan rumus Brigham dan Houston (2006), yaitu :
FCF = NOPAT – Investasi bersih pada modal operasi
Dimana :
NOPAT (net operating profit after taxes) = EBIT (1-Tarif pajak)
Investasi pada modal operasi = Total modal operasi tahun ini – dengan total modal operasi tahun sebelumnya.
0 komentar:
Post a Comment